Von Claudia Weippert-StemmerMitte November 2015 wird der erste offizielle Handelsplatz für chinesische Anlageprodukte in Renminbi (RMB) außerhalb der Volksrepublik China starten. Das Joint Venture der drei Marktbetreiber Deutsche Börse, Shanghai Stock Exchange und China Financial Futures Exchange ermöglicht Anlegern während der europäischen und US-amerikanischen Handelszeiten Zugang zum chinesischen Kapitalmarkt.Über die wachsende Bedeutung der chinesischen Volkswirtschaft für die Weltwirtschaft besteht schon seit einiger Zeit keinerlei Zweifel. Lag der Anteil am globalen Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Jahr 2009 noch bei rund 9%, dürfte er in diesem Jahr bereits 14% erreichen. Mittlerweile hat das Reich der Mitte auch die Bundesrepublik als Exportweltmeister abgelöst, 2015 wird der Anteil an den globalen Exporten bei rund 11% liegen.Kein Wunder, denn in der vergangenen Dekade ist die Volksrepublik zur Lokomotive des globalen Wachstums geworden mit jährlichen Anstiegen des Bruttoinlandsprodukts von mehr als 7%. Im Zuge der stetig zunehmenden Bedeutung der Realwirtschaft erhöhte und erhöht sich auch die Notwendigkeit, den chinesischen Finanzmarkt entsprechend den internationalen Standards weiterzuentwickeln, damit er als Transmissionsmechanismus für die Fortsetzung der volkswirtschaftlichen Expansion dienen kann.Infolgedessen verfolgt die chinesische Regierung seit geraumer Zeit eine Politik der vorsichtigen Öffnung des Finanzmarktes und strebt eine schrittweise Internationalisierung der einheimischen Währung Renminbi an. In den Jahren 2014 und 2015 lag der Fokus dabei auf der Etablierung von sogenannten Offshore-Renminbi-Handelszentren. Im Zuge dieser Strategie ist unter anderem Frankfurt einer der internationalen Standorte mit einer RMB-Clearing-Infrastruktur geworden.Ein weiteres wichtiges Element dieser Internationalisierung ist der neue Handelsplatz China Europe International Exchange (CEINEX), die bereits eingangs erwähnte Kooperation zwischen der Shanghai Stock Exchange, der China Financial Futures Exchange und der Deutschen Börse. Diese drei Partner haben gemeinschaftlich das neue Unternehmen mit Sitz in Frankfurt am Main gegründet, um einen neuen globalen Liquiditätspool für auf Renminbi lautende und auf chinesischen Vermögenswerten basierende Produkte zu etablieren und Investoren Investitions- und Absicherungsgeschäfte zu europäischen und amerikanischen Handelszeiten zu ermöglichen.Zum geplanten Marktstart am 18. November 2015 wird CEINEX zunächst Kassamarktprodukte wie Exchange Traded Funds (ETF) und Anleihen anbieten. Das Angebot soll im nächsten Jahr zügig ausgebaut werden. Derivate sind ebenfalls geplant. Die Betreiber des Joint Venture werden 2016 gemeinsam an der Entwicklung und Einführung von innovativen, in RMB denominierten chinesischen Kontrakten arbeiten, die basierend auf Marktnachfrage und Marktlage lanciert werden.Der künftige Handel ist für Teilnehmer und Nutzer sehr einfach, denn CEINEX wird auf der etablierten und global verfügbaren Infrastruktur der Gruppe Deutsche Börse betrieben. Für den Handel der Kassamarktprodukte reicht eine bestehende Xetra-Mitgliedschaft aus, eine zusätzliche Registrierung ist nicht notwendig. Derivative Produkte werden über Eurex Exchange angeboten, inklusive Clearing über den zentralen Kontrahenten Eurex Clearing. Die drei Joint-Venture-Partner haben sich bewusst für Frankfurt am Main als Finanzplatz entschieden, um ihr Angebot in einem europäischen regulatorischen Umfeld und in der europäischen und amerikanischen Zeitzone zu offerieren.Von dieser gewählten Struktur des neuen Handelsplatzes profitieren Emittenten und Investoren unmittelbar. Emittenten können ihr Produktportfolio um neue Produkte in einer “neuen” Währung ausbauen, ohne komplizierte neue Zulassungsprozesse. Gleichzeitig erhalten sie Zugang zu einer globalen Teilnehmerschaft: Auf Xetra sind derzeit etwa 200 Finanzinstitute aus 18 Ländern aktiv, Eurex Exchange zählt mehr als 400 Teilnehmer in 35 Ländern. Investoren haben die Möglichkeit, an der Entwicklung eines neuen Offshore-Liquiditätspools mit attraktiven chinesischen Basiswerten teilzuhaben. Zudem finden von Beginn an alle Transaktionen auf der robusten, transparenten und effizienten Infrastruktur der Deutschen Börse für Handel, Clearing und Abwicklung statt, so dass weiterhin die Schnittstellen für Handel und Clearing genutzt werden können.CEINEX übernimmt daher eine Vorreiterrolle für die weitere Öffnung der chinesischen Finanzmärkte. Insbesondere die geplante Lancierung von Derivaten basierend auf chinesischen Basiswerten wie den CSI Indices außerhalb Chinas wird ein Pilotprojekt sein und wäre ohne die ausdrückliche Unterstützung durch die chinesischen Aufsichtsbehörden undenkbar. Es bestehen daher gute Gründe, dass sich CEINEX als “the place to be” etablieren kann, der es Investoren ohne Umwege ermöglicht, künftig an der Internationalisierung Chinas zu partizipieren.