tl Frankfurt – Deutschen institutionellen Immobilieninvestoren können insbesondere Fonds mit dem Schwerpunkt Deutschland und Wohnen zeichnen. Von den aktuell insgesamt angebotenen 264 Fonds haben 63 ihren Anlageschwerpunkt in Deutschland, 58 in Europa und 50 in den USA, ergab eine Untersuchung von Wuest Partner Deutschland bei in-und ausländischen Anbietern institutioneller Immobilienfonds. Fasst man die reinen Europa-Fonds mit den 16 “Europa ohne Großbritannien”-Fonds zusammen, dann liegt Europa mit 74 Fonds vorn.Gut die Hälfte der 264 Fonds verfolgt diversifizierte Strategien, bei denen in mindestens zwei Nutzungsarten investiert wird. Bei den übrigen Vehikeln dominieren Fonds mit dem Schwerpunkt Wohnen, mit deutlichem Abstand gefolgt von Büros, Logistik und Retail.Ganz anders ist die Aufteilung bei den Fonds mit Fokus auf Deutschland. Hier ist mit einem Anteil von einem knappen Drittel Wohnen am beliebtesten, Büros folgen mit einem Viertel der deutschen Fonds.Beim Risikoprofil dominieren über alle 264 Fonds mit mehr als zwei Dritteln die werterhaltenden Core-Strategien. Bei den Fonds mit Fokus auf Deutschland sind es sogar drei Viertel. In den USA und Kanada setzen die Fonds überwiegend auf wertschöpfende Strategien (also “Value add” und “opportunistic”), das heißt “man arbeitet mit etwas älteren Objekten und versucht sie zu repositionieren”, sagte Stefan Stute, Head of Investment Consulting bei Wüest Partner Deutschland, der die Umfrage am Freitag vorstellte. Es stehe also die Erzielung von Gewinnen aus Refurbishment im Vordergrund.Die Zielrenditeerwartung der Immobilienfonds über die gesamte Haltedauer (in der Regel zehn Jahre) zum Zeitpunkt der Auflage (Internal Rate of Return p. a.) beträgt für Deutschland im Mittel bei Wohnen 4,3 %, für Büros 6,7 % und für Fachmarktzentren 5,5 %. Für Europa lauten die Renditevorstellungen 5,2 % (Wohnen) und 6,7 % (Logistik).Von den 264 Fonds kommen allerdings nur 167 sicher für Pensionskassen, Sterbekassen und kleine Versicherer als Anlage im Sicherungsvermögen in Frage, da sie sich für die Nummern 13 “Beteiligungen” und 14 “Immobilien” in Paragraf 2 der Anlageverordnung qualifizieren. Dies gilt für alle Fonds, die nur in Deutschland investieren, etwa 95 % mit Schwerpunkt Europa, 17 der 50 US-Fonds und sechs der zehn Asien/Pazifik-Fonds.Für die erste Immobilienfondsmanager-Umfrage befragte Wüest Partner Deutschland von Juni bis August dieses Jahres 100 nationale und internationale Anbieter institutioneller Immobilienfonds. Die Rücklaufquote lag nach Unternehmensangaben bei rund 70 %. – Wertberichtigt Seite 6