tkb Mailand – Das Geschäft mit notleidenden Krediten (NPL) gewinnt an Fahrt. Während in den zurückliegenden Monaten vorrangig US-Investoren in ausfallgefährdete, meist besicherte Kredite italienischer Banken investierten, haben sich nun auch italienische Investoren präsentiert. So hat der für seine Vorsicht bei Anlagen bekannte Versicherer Generali erstmals notleidende Kredite übernommen. Es handelt sich um NPLs der Großbank Unicredit im Nennwert von 900 Mill. Euro. Laut Analysten hat Generali dafür 14,5 % des Buchwertes bezahlt. Die Investition wird vorerst als “marginal” bezeichnet. Allerdings hofft Generali, dafür eine gute Rendite zu erwirtschaften. Da die Niedrigzinspolitik vorerst anhalten dürfte, suchen Investoren, in erster Linie Versicherer, nach günstigen Anlagealternativen, um die Rentabilität ihres Portefeuilles zu verbessern. Auch die Investmentbank Mediobanca hat sich erstmals über ihre Tochtergesellschaft MB Credit Solutions am NPL-Markt engagiert und 450 Mill. Euro nicht besicherte Kredite ebenfalls von Unicredit übernommen. Seit einiger Zeit im Geschäft ist Banca Ifis Group aus Venedig, die sich als einzige italienische Bank auf die Akquisition und den Betrieb von notleidenden Krediten spezialisiert hat. Sie hat im Laufe dieses Jahres NPLs im Volumen von 13,2 Mrd. Euro übernommen.Vor wenigen Tagen erwarb Banca Ifis Kredite im Volumen von 336 Mill. Euro. Davon entfielen 85 Mill. Euro auf notleidende Kredite der Intesa Sanpaolo. Weitere 251 Mill. Euro betrafen verschiedene Bankkredite, darunter 75 % Darlehen an Kleinunternehmen, 15 % an private Verbraucher und der Rest Autokredite.Bislang waren die US-Investoren Fortress, Cerberus und Pimco die wichtigsten Käufer der faulen Kredite in Italien – abgesehen vom zweiten “Atlante”-Rettungsfonds, dem heutigen Italian Recovery Fund, der 2017 mit 31 Mrd. Euro mehr als die Hälfte des gesamten Volumens von geschätzt 60 Mrd. Euro übernahm. Gemäß dem verantwortlichen Manager Paolo Petrignani steigen die Preise am NPL-Markt. Sie liegen derzeit bei besicherten Krediten zwischen 15 bis 35 %, bei unbesicherten zwischen 8 bis 10 % ihres Buchwertes.