Nach zwei äußerst schwierigen Jahren hat sich der Markt für Hochrisikokredite (Leveraged Loans) in diesem Jahr nicht nur wieder erholt, sondern steuert gar auf einen neuen Rekord zu. Das geht aus einem aktuellen Bericht des Datenanbieters Pitchbook hervor. Demnach lag das institutionelle Kreditvolumen in Europa Ende Oktober bereits bei 181 Mrd. Euro und damit schon jetzt höher als im bisherigen Rekordjahr 2017, das im Gesamtjahr
158 Mrd. Euro verbuchte.

Nach den vielen Jahren der Nullzinspolitik war der Markt im Zuge der Zinswende 2022 auf unter 40 Mrd. Euro eingebrochen und lag auch 2023 mit knapp 80 Mrd. Euro noch deutlich unter den Vorjahreswerten. Dass der Markt für Hochrisikokredite in diesem Jahr wieder angesprungen ist, hat vor allem zwei Gründe: Preisanpassungen bestehender Kredite und Rückenwind aus dem wiederbelebten M&A-Markt.

Pitchbook zufolge rollte die dieses Jahr losgetretene Repricing-Welle auch im Oktober weiter – mit Deals im Volumen von 6,55 Mrd. Euro. Im gesamten Jahresverlauf (Year to Date) summiert sich das Repricing-Volumen damit auf 68,3 Mrd. Euro. Hinzu kommen weitere rund 6 Mrd. Euro mit M&A-Bezug, also Kredite zur Finanzierung von Fusionen und Übernahmen. Laut Pitchbook ist das der höchste Montagswert seit Oktober 2021.

Dank der M&A-Kredite stieg das Neukreditvolumen im Oktober auf 8,65 Mrd. Euro, was den hohen Stellenwert des M&A-Markts für den Leveraged-Loan-Markt verdeutlicht. Das spiegelt sich auch am CLO-Markt wider. Collateralized Loan Obligations sind gebündelte und verbriefte Leveraged Loans, deren Emissionsvolumen in diesem Jahr deutlich angezogen hat.