kjo Frankfurt – Viele Anleger fürchten, dass sich an den Immobilienmärkten eine Blase bilden könnte. “Der deutsche Markt für Gewerbeimmobilien bietet im Gegensatz zu den meisten anderen Märkten der Industrieländer jedoch nach wie vor gute Anlagechancen, auch für Aktieninvestoren”, sagt Philippos Philippides, Senior Research Analyst European Equities bei Alliance Bernstein (AB).Der Experte ist davon überzeugt, dass Aktienanleger, die sich an Immobilien beteiligen möchten, in Europa noch börsennotierte Immobiliengesellschaften finden können, die gute Renditechancen bieten und den aktuellen Risiken nicht übermäßig ausgesetzt sind. Besonders Deutschland verzeichne eine positive Entwicklung: “Auf die Euphorie nach dem Fall der Mauer im Jahr 1989 folgte ein Bauboom, und das Angebot an Büroflächen stieg schneller als die Nachfrage. Das Neuangebot fiel zuletzt geringer aus, während die Nachfrage stetig steigt”, so Philippides. Die Leerstandsquoten gingen immer schneller zurück, und schon bald könne die wichtige Marke von 5 % unterschritten werden. Gleichzeitig verschärfe eine ineffiziente Planung in Deutschland die Angebotssituation. Steigende PreiseDie Mietrenditen bei Büroimmobilien würden aufgrund der steigenden Kaufpreise zwar zurückgehen. “Nichtsdestotrotz sind sie aber im Vergleich zu den Renditen langfristiger Bundesanleihen historisch betrachtet hoch”, so Philippides. “Während die Renditen für zehnjährige Bundesanleihen in den negativen Bereich gefallen sind, belaufen sich die Renditen von Spitzenmieten bei Büroimmobilien immerhin auf etwa 3 %”, sagt Philippides. Die hohe Nachfrage von Investoren dürfte zudem zu weiteren Preissteigerungen führen. “Hier bieten sich gute Chancen für Stock Picker”, sagt der Experte.