BZ Frankfurt – In der Regel gelten die US-Kapitalmärkte als Hort der Stabilität – auch wegen der Rolle des Dollar als globale Reservewährung. Doch nun geht erstmals seit der Finanzkrise des Jahres 2008 wieder eine Welle der Volatilität von den Vereinigten Staaten aus. Die Nachrichtenagentur Bloomberg spricht von globaler Volatilität “Made in USA”.Die Volatilität an den US-Aktienmärkten hat jüngst diejenige in Europa überstiegen, und an den Anleihemärkten verunsichert der Sprung der zehnjährigen US-Rendite über die Marke von 3 % sowie der höchste Stand der zweijährigen Rendite seit dem Krisenjahr 2008. Hinzu kommt die politische Ebene: Präsident Donald Trump hat nach Ansicht von Akteuren eine Vorliebe für Kommentare zu börsennotierten Unternehmen, ganz zu schweigen von einer Außenpolitik, die aktiv darauf abzielt, langjährige geopolitische Feindseligkeiten und die bestehenden Normen des globalen Handels zu korrigieren. “Die Gedanken sind sehr stark in den USA und wie man Positionen für das nächste Kapitel an Sorgen am Markt aufbaut”, zitiert Bloomberg Alain Bokobza, Leiter des Bereichs globale Assetallokation bei der Société Générale.Der jüngste Anstieg der US-Volatilität – gemessen an dem von der CBOE berechneten Vix-Index – über das europäische Niveau ist nach Einschätzung von Barclays nicht überraschend angesichts der dreifachen Herausforderung von drei US-zentrierten Herausforderungen: höhere Zinsen, die Aussicht auf einen Handelskrieg und der jüngste Absturz der Tech-Aktien, den die jüngsten Apple-Zahlen jedoch beendeten. “Die Volatilität in den letzten Monaten wurde von negativen Katalysatoren getrieben, die hauptsächlich aus USA herrührten”, sagte Barclays-Analyst Maneesh Deshpande. “Eine Prämie ist eindeutig gerechtfertigt.”Zudem sind die USA das Industrieland, das bereits am weitesten die Phase der ultralockeren Geldpolitik hinter sich gelassen hat. “Die USA sind wirklich die Frontlinie für den Wandel in der Volatilitätslandschaft, der sicherlich durch die Tatsache verursacht wird, dass die Fed die erste Zentralbank ist, die von akkommodierend zu weniger akkommodierend wechselt und ihre Bilanz schrumpft”, erklärte Basil Williams, Leiter des Portfolio Management bei Pacific Alternative Asset Management Company.