Bloomberg Los Angeles – Fondsmanager Bill Gross glaubt nicht an die “Trump-Rally” und die Wachstumserwartungen, die sie antreiben. Investoren gingen fehl in der Annahme, dass die vom designierten US-Präsidenten Donald Trump angekündigten Steuersenkungen, Infrastrukturinvestitionen und Deregulierungen für beschleunigtes Wachstum sorgen würden, schrieb Gross am Donnerstag in einer E-Mail.Die Erfolge dieser fiskalischen Stimuli seien nur vorübergehender Natur. Vielmehr sei künftiges Wachstum in erster Linie eine Funktion der Produktivität, die sich in den vergangenen Jahren jedoch nicht erhöht habe und auch aktuell kaum Hinweise auf eine Verbesserung liefere. Ein starker Dollar und anhaltender struktureller Gegenwind, etwa durch die demografische Entwicklung, die Entglobalisierung des Handels und die beschleunigte Verschuldung nahezu aller Staaten zu jetzt höheren Zinsen ließen darauf schließen, dass die Produktivitätssteigerung auf jährlich etwa 1 % und damit das Wachstum des realen Bruttoinlandsprodukts auf 2 % pro Jahr begrenzt sei. Anstieg auf 2,5 ProzentFür die Rendite zehnjähriger US-Treasuries prognostizierte Gross bis Monatsende einen Anstieg auf knapp 2,5 %. Anlegern empfahl er, in Liquidität und vergleichbare Vermögenswerte umzuschichten. Bei Anleihen sollten Durationen deutlich unterhalb der Benchmarks gewählt werden, riet Gross, der den Janus Global Unconstrained Bond Fund verwaltet.