Nasdaq und TecDax in der Führungsrolle
Von Achim Matzke *)
Der technologielastige Nasdaq Composite und der TecDax hatten in den vergangenen Jahren jeweils die technische Führungsrolle inne. Das galt sowohl innerhalb des Hausse-Zyklus von 2008 bis 2021 als auch in der Corona-Baisse (Februar/März 2020), der Post-Corona-Hausse bis zum Jahresende 2021 und der Baisse im ersten Halbjahr 2022. Während der aktuellen Sommerrally und mit Blick auf das zweite Halbjahr deutet die technische Gesamtlage auf eine Fortsetzung dieser technischen Führungsrolle hin – wieder für beide Kursrichtungen.
Mittelfristig überkauft
Im Nasdaq Composite folgte der Corona-Baisse (Kursrutsch von 9747 auf 6631, Baisseverlust von 32%) aus technischer Sicht eine von mehreren Kaufsignalen begleitete Hausse-Bewegung. Die technische Führungsrolle des Index mit den US-Tech-Giganten als Zugpferden fand sich in einer ausgeprägten relative Stärke im internationalen Indexvergleich wieder. Der idealtypische Haussekanal direkt oberhalb der steigenden 200-Tage-Linie hatte den Index im Jahr 2021 auf neue Allzeithochs (bei 16121; neuer Resistance) und in eine mittelfristig überkaufte Lage geführt.
Als weitere Konsequenz hatten die Zugpferde der Hausse sehr sportliche Bewertungen erreicht. Deshalb überraschte es nicht, dass der Nasdaq Composite als einer der ersten wichtigen Aktienindizes direkt zum Jahresstart 2022 mit einem qualitativ hochwertigen Take-Profit-/Verkaufssignal aus seinem Haussekanal gefallen war und direkt die 200-Tage-Linie geschnitten hat. Mit dem Kurseinbruch bei den technischen Zugpferden weitete sich diese Abwärtsbewegung schnell zu einer technischen Baisse (liegt bei einem Kursrückgang von mehr als 20% vor) aus. Die Baisse führte, begleitet von weiteren Verkaufssignalen, bis auf ein Kurstief bei 10565 (Juni 2022, neuer Support), so dass ein Baisseverlust von 34,5% eingetreten ist.
Diese Baisse-Bewegung wird insgesamt von einem mittelfristigen Baisse-Trend (zurzeit bei 13200 Punkten, leicht unterhalb der fallenden 200-Tage-Linie) begrenzt. Zum Ende des ersten Halbjahres war eine mittelfristig überverkaufte Lage entstanden, wobei zusätzlich viele Verkaufssignale in Einzelaktien abgearbeitet waren. Mit einem ersten Trading-Kaufsignal war der Index aus einer Trading-Bodenformation um 11000 herausgelaufen, so dass der technische Startschuss für die traditionelle Sommerrally an den US-Aktienmärkten, wieder unter Führung des Nasdaq-Composite-Index, etabliert war.
Mit dem Rückenwind der Aktienrückkaufprogramme (in Summe sind fast 1 Bill. Dollar von den Unternehmen für 2022 angekündigt; die US-Unternehmen sind wohl die größte Käufergruppe am US-Aktienmarkt in diesem Jahr) hat diese Sommerrally ausgehend vom Low bei 10565 bereits mehr als 20% hinzugewonnen. Damit liegt eine technische Zwischenhausse innerhalb der intakten technischen Baisse-Bewegung vor. Nach dem Sprung über die 100-Tage-Linie und dem Heranlaufen an den Baisse-Trend (bei 13200) sollte es nicht überraschen, wenn der Index in den kommenden Wochen in eine volatile Seitwärtspendelbewegung hineinläuft. Technische Hinweise, dass der Index im zweiten Halbjahr den Support um 10565 unterbietet, fehlen zurzeit.
Der TecDax befand sich seit März 2008 (Start bei 407) in einem Hausse-Zyklus, der den Index bis auf 4 020 (November 2021) führte. Ab dem Sommer 2021 ging dieser Hausse-Zyklus oberhalb des Supports von 3570 bis 3600 in eine Seitwärtspendelbewegung mit dem Charakter eines Doppeltops über. Anfang 2022 folgten mit dem Verlassen des alten Hausse-Trends, dem Schneiden der 100- und 200-Tage-Linie und dem Crossen der Support-Zone Verkaufssignale und der Abschluss der Doppeltop-Formation. Dadurch deutete sich aufgrund der räumlichen Ausdehnung der Top-Formation von ungefähr 450 Punkten ein mittelfristiges technisches Mindestabwärtspotenzial bis in den Bereich von 3000 bis 3100 und damit der Eintritt in eine neue Baisse-Bewegung an. Diese wurde mit weiteren Trading-Verkaufssignalen und zwei mittelfristigen Baisse-Trends mit Kurstiefs bei 2895 (März 2022) und 2776 (Juni 2022) abgearbeitet.
Unterstützung etabliert
Nach einem Kursverlust von ungefähr 31 % im Vergleich zum Kurshoch im November 2022 bei 4 020 war eine mittelfristig überverkaufte Lage entstanden, so dass auch im TecDax eine Sommerrally startete. Diese hat den Index mit Trading-Kaufsignal aus dem zweiten Baisse-Trend (lag zuletzt bei 3 050) herausgeführt und für einen Schnitt von unten nach oben der 100-Tage-Linie gesorgt. Zusätzlich wurde der Bereich von 2 776 bis 2 895 als mittelfristige, gestaffelte Support-Zone etabliert.
Diese technischen Aspekte signalisieren eine ausgeprägte Abschwächung der Baisse im TecDax mit Blick auf das zweite Halbjahr 2022. In den kommenden Wochen sollte der Index in eine Seitwärtspendelbewegung unterhalb der noch fallenden 200-Tage-Linie (zurzeit bei 3 330) und oberhalb der gestaffelten Support-Zone von 2 776 bis 2895 hineinlaufen. Zusätzlich erhält der TecDax als Risikomanagement einen „mentalen Sicherungsstopp“ bei 2 700. Fällt der Index mit einem neuen Verkaufssignal unter dieses Niveau, so würde die technische Baisse wieder aufgenommen. In dem Fall wäre auch eine technisch defensive Haltung wieder sinnvoll.
*) Achim Matzke ist Chefstratege von Matzke-Research.
