In der aktuellen Einschätzung von Blackrock zu Aktien-Stilfaktoren, die der Börsen-Zeitung exklusiv vorliegt, fällt vor allem die überdurchschnittliche-Performance von Momentum-Aktien, sprich Aktien im Aufwärtstrend auf. „Diese ist auf die starke Performance einzelner Unternehmen wie Nvidia und Meta zurückzuführen“, erläutert Hamed Mustafa, Leiter Institutional Sales Deutschland im Bereich ETF und Index Investing bei Blackrock. Doch bleibe der Trendwert des Stilfaktors Momentum schwach und die Bewertung habe sich verschlechtert. Grund sei die Neugewichtung des Faktors im Mai, bei der das Engagement im teuren IT-Sektor erhöht wurde.

Anders als in den Vormonaten haben Qualitätsaktien zuletzt nicht überzeugt. “Der Stilfaktor Quality, bei dem der Fokus auf Papieren qualitativ hochwertiger Unternehmen mit besonders gesunden Bilanzen liegt, schnitt im Juni aufgrund einer Untergewichtung im Automobilsektor und einer Übergewichtung in der Pharmabranche schlechter ab”, erklärt Mustafa. “Qualitätstitel erscheinen in Bezug auf Bewertungen und Preistrend neutral.” Hingegen hätten Value-Aktien, also Titel mit niedrigen Kurs-Gewinn- oder Kurs-Buchwert-Verhältnissen, im Juni besser abgeschnitten. Mustafa kommt zu folgendem Urteil: “Value-Aktien erscheinen günstig und der Preistrend hat sich abgeschwächt.”

Minimum-Volatility-Aktien, also Werte mit relativ geringen Schwankungsbreiten, hätten im Juni aufgrund eines negativen Selektionseffekts bei IT- und Industriewerten eine Underperformance erzielt. “Es zeigt sich eine Abschwächung des Preistrends und die Bewertungen bleiben attraktiv”, sagt Mustafa.

Im Juni hätten Size-Aktien, also Werte von Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung, erneut aufgrund der Anfälligkeit kleinerer Unternehmen für makroökonomische Unsicherheiten underperformt. “Auch eine Untergewichtung der Sektoren IT und Industrie belastete die Performance im Juni”, erläutert Mustafa. “Der Preistrend für diesen Faktor bleibt schwach und die Bewertung erscheint attraktiv.“ Insofern scheint es fraglich, ob die Zeit für Nebenwerte bereits wieder reif ist.