Das in Fachkreisen geläufige Kürzel TLTRO steht für Targeted Longer-Term Refinancing Operations.

Die EZB hat diese langfristigen Refinanzierungsgeschäfte zu Beginn der Coronakrise aufgelegt. Bedingung: Die Banken halten ihre Kreditvergabe an Unternehmen aufrecht.

In mehreren Chargen haben sich Banken im Euroraum mehr als 2 Bill. Euro an sehr günstiger Liquidität geliehen.

Großteils werden die via TLTRO seit 2020 ausgereichten Zentralbankkredite erst Mitte 2023, teils sogar 2024 fällig.

Parken Banken diese Überschussliquidität bis dahin bei den Notenbanken des Eurosystems, müssen die ihnen den jeweils aktuell geltenden Einlagesatz zahlen.

Dank dieser Zinsarbitrage streichen die Banken ohne Risiko satte Extragewinne ein – umso mehr, je höher die Leitzinsen der EZB steigen.