Das Ritual ist altbekannt: Kaum hat eine Gesellschaft einen Ergebnissprung verbucht, warnt der Vorstand vor niedrigeren Ergebnissen in der Zukunft, um die Erwartungen zu zügeln. Wenn allerdings wie im Falle der Volkswagen-Finanztochter VWFS die Aufwandsquote auf 36% fällt und damit nur mehr sechs Punkte über der normierten Eigenkapitalrendite vor Steuern landet, hat das Wort vom Ausnahmejahr sehr wohl seine Berechtigung. Eine wider Erwarten rückläufige Risikovorsorge hat 2021 in der gesamten Finanzbranche die Ergebnisse getrieben. VWFS freilich gaben zusätzlich erhebliche Vermarktungsgewinne Rückenwind. Zwar hat der Mangel an Speicherchips das Angebot an Neuwagen geschmälert, was Volumen in der Finanzierung kostete. In der Folge aber sprangen die Restwerte nach oben und zogen höhere Neubewertungen im Bestand nach sich. Schwer wiederholbar scheint der operative Rekordgewinn aber nicht nur, weil beide Faktoren kaum so schnell erneut parallel wirken dürften. In Frage steht auch, ob sich die Konjunktur 2022 so gut halten wird wie 2021.