Mit dem deutschen Büroimmobilienmarkt geht es wieder aufwärts – allerdings erst in etwa zwei Jahren, so die Degi. Diese auch von anderen geteilte Prognose ist zumindest für mittel- und längerfristig denkende Anleger ein klares Kaufsignal. Viele deutsche offene Immobilienfonds sehen dies allerdings anders. Sie leiden unter großen Deutschland-Portfolien, die nur noch geringe Renditen bringen. Deshalb streben sie ins Ausland und werden dort angesichts hoher Renditen in einzelnen Märkten zu dominierenden Investoren. Bedenklich ist, dass an sich richtige Überlegungen bei jedem Einzelnen zu einem Herdentrieb führen, der à la longue die Renditen gerade an marktengen ausländischen Standorten unter Druck bringen könnte. Wer dann wieder zurück nach Deutschland will, findet dann bereits etablierte ausländische Player mit gut bestückten Portfolien vor. Daher gilt heute: Wo bleiben die Antizykliker? tl