An Europas Aktienmärkten ist die Risikobereitschaft in den zurückliegenden Monaten stark gestiegen. Hauptgrund dafür ist die Ankündigung des Präsidenten der Europäischen Zentralbank, Mario Draghi, von Anfang September des vergangenen Jahres, die Notenbank werde notfalls Staatsanleihen der notleidenden europäischen Staaten aufzukaufen (“Draghi-Put”). Von der positiven Entwicklung profitierten auch Publikumsfonds mit Fokus auf europäische Aktien.Von Armin Schmitz, Frankfurt Der sogenannte “Draghi-Put” hat für die Anleger das Abwärtsrisiko an den Märkten erheblich gesenkt. Seit September vergangenen Jahres stieg der Euro Stoxx 50 nun schon um 7,7 %. Der europäische Blue-Chip-Index kann allerdings die heterogene Entwicklung an den europäischen Börsen nur ungenügend wiedergeben. Während der italienische FTSE Mib dank der Entspannung an den Kapitalmärkten im gleichen Zeitraum um mehr als 13 % stieg, verzeichnete der spanische Ibex 35 ein Plus von ebenfalls rund 8 %. Der Dax steht nach einem Anstieg um mehr als 11 % seit September in Schlagweite zu seinem Allzeithoch von 8 152 Punkten vom Sommer 2007.Nicht wenige Analysten sind der Einschätzung, dass sich die Kurse von der wirtschaftlichen Entwicklung gelöst haben. Die meisten europäischen Staaten befinden sich in der Rezession. Das wird sich auch in den kommenden Monaten kaum ändern. So wird die europäische Wirtschaft in der Eurozone nach einer aktuellen Einschätzung der Europäischen Zentralbank 2013 um rund 0,5 % schrumpfen. Damit hat sich der Pessimismus verstärkt: Noch vor drei Monaten schätzten die Währungshüter das Wachstum auf minus 0,3 %. Auch hier ist die Spanne sehr groß. Während für Deutschland ein Plus von 0,4 % erwartet wird, wird für das Sorgenkind Frankreich ein Wachstum von 0,2 % erwartet. Die EU-Kommission erwartet für die spanische Wirtschaft indes einen Rückgang um 1,4 %. Italien muss mit einem Minus von 1 % rechnen, Zypern mit einem Minus von 3,5 %.Als Grund für den starken Kursanstieg sehen Aktienmarktstrategen die wachstumsorientierte Geldpolitik der Europäischen Zentralbank und der Notenbanken in Japan und den Vereinigten Staaten. Seit dem Jahresbeginn werden die Anleger in der Hoffnung auf eine Erholung der globalen Wirtschaft mutiger und gehen größere Risiken ein. Besser als der DurchschnittDavon profitierten auch die Fonds, die in europäische Aktien investieren. Zu den besten Produkten in der Morningstar-Kategorie Aktien Europa Standardwerte Blend gehörte in den zurückliegenden Monaten der von Henrik Knudsen betreute Danske Invest Europe Focus A (LU0088125512). 2012 erzielte Knudsen eine Rendite von mehr als 29 %. Mit einer Wertsteigerung von 17,6 % entwickelte sich der Fonds im Einjahreszeitraum um drei Prozentpunkte besser als der Kategoriedurchschnitt (+ 14,5 %). In den zurückliegenden sechs Monaten erreichte der knapp 970 Mill. Euro verwaltende Fonds einen Gewinn von knapp 10 %. Zu den Schwergewichten im Portfolio gehören Werte wie Bayer, die spanische Distribuidora Internacional de Alimentacion und die portugiesische Jeronimo Martins. Über den Dreijahreszeitraum hinkt der Fonds mit einer Performance von 12,7 % Konkurrenzprodukten von Schroders oder Threadneedle aber etwas hinterher. Dabei ist zusätzlich zu berücksichtigen, dass der Fonds eine Dreijahresstandardabweichung von 17,6 % hat. Der Fonds weist also ein deutlich höheres Risiko auf als der Kategoriedurchschnitt, der auf rund 14 % kam. Niedriges AbwärtsrisikoSehr erfolgreich über längere Zeiträume ist der Threadneedle Pan European Equity Dividend Retail Euro (LU0190961812), der von John Baker und Jonathan Ingram verwaltet wird. Binnen drei Jahren erwirtschafteten die beiden Fondsmanager eine Rendite von 13,8 % jährlich. Die Standardabweichung betrug lediglich 11,1 %. Der Fonds wies also ein deutlich niedrigeres Risiko auf als der Durchschnitt der Europa-Fonds. Wie aber auch der Danske-Fonds konnten sich der Fonds, der einen Long-only-Ansatz verfolgt, den Turbulenzen an den Kapitalmärkten im Krisenjahr 2008 nicht entziehen. Die Fondsmanager mussten damals deutliche Verluste von mehr als 40 % hinnehmen. Dieser Fonds hat denn auch in den Aufwärtstrendphasen der Märkte seine Stärken.2012 erzielten Baker und Ingram eine überdurchschnittliche Performance von 22,8 %. Die Eurozone haben die beiden zurzeit mit einem Anteil von 45 % übergewichtet. Britische Werte kommen auf einen Anteil von insgesamt 36 %. In dem 66 Positionen umfassenden Portfolio sind britische Werte wie Barclays, Lloyds Banking und Easyjet allerdings die größten Positionen.Mit einer Rendite von 13,5 % und einer Standardabweichung von nur 9,3 % innerhalb des Jahreszeitraums weist auch der MFS Meridian Funds European Value Fund Z1 Euro Acc (LU0311982168) gute Chance-Risiko-Kennzahlen auf. Die Fünfjahresrendite beträgt durchschnittlich 8,6 % jährlich.