Die Furcht vor einem geldpolitischen Schwenk in den USA hat zu kräftigen Kapitalverschiebungen an den Kapitalmärkten geführt. Der Anstieg der Volatilität beschert Stockpickern gute Einstiegschancen. Fondsmanager, die weltweit in attraktive Werte investieren, konnten in den vergangenen Jahren mit guten Renditen überzeugen.Von Armin Schmitz, FrankfurtDie Aktienmärkte der Schwellenländer und die globalen Anleihemärkte haben mit kräftigen Kursverlusten auf die angedrohte Veränderung des geldpolitischen Kurses der US-Notenbank reagiert. An den Märkten der Industriestaaten ist es zu einem Anstieg der Kursausschläge gekommen. Der Nasdaq Composite und auch der Dax erreichten zwar in der laufenden Woche noch einmal neue Jahreshöchststände. Doch das könnte nur ein kurzes Intermezzo bleiben. Geht es nach Alain Bokobza, Analyst der Société Générale, wird sich der US-Aktienmarkt nicht gegen das Ende der Phase des superbilligen Geldes stemmen können. Nach einem Anstieg von 170 % (inklusive der Dividendenzahlungen) seit dem Tief im März 2009 erwartet er, dass der US-Aktienmarkt über die kommenden zwei bis drei Jahre in eine volatile Seitwärtsphase einmünden wird.Durch die zu erwartende Aufwertung des Dollars befürchtet Bokobza für die Schwellenländer weltweit die Gefahr von weiteren Abflüssen. Der Société-Générale-Analyst erwartet auch bereits in wenigen Wochen eine tendenzielle Abnahme des Wirtschaftswachstums in China, was zu Belastungen des Rohstoffmarktes führen wird. Insgesamt dürften die Kapitalmärkte in ein unruhigeres Fahrwasser laufen.Der Anstieg der Volatilität beschert gerade den Stockpickern unter den Fondsmanagern gute Einstiegschancen, denn Firmen mit positivem Umsatz- und Gewinnwachstum werden preiswerter. Zu den besten Fondsmanagern in der Morningstar-Kategorie “weltweite Standardwerte Blend” gehören Frank Thormann und Bernd Schröder, die den Unifavorit Aktien I (DE000A0M80M2) betreuen. Sie investieren weltweit in Aktien, die die höchsten Ertragsaussichten besitzen. Seit der Übernahme des Fonds im März 2010 hat Thormann den Schwerpunkt auf US-Werte gesetzt. Aktuell liegt der Anteil bei 64 %. Das Anlagekapital ist recht gleichmäßig auf die Sektoren Gesundheit, Informationstechnologie und Finanzen verteilt. Die Konkurrenz schlagenDie beiden verzeichneten mit ihrem Portfolio im Dreijahreszeitraum eine Rendite von 15,4 % jährlich. Der Unifavorit Aktien I schlug damit die Konkurrenz innerhalb der Kategorie um 6,9 Prozentpunkte. Gegenüber dem Kategorieindex, dem MSCI World NR in Dollar verzeichnete er eine Outperformance von 3,5 Prozentpunkte. Thorman und Schröder erzielten diese Wertentwicklung mit einem Risiko von lediglich 11,5 % bei einer Sharpe Ratio von 1,33. Aufgrund dieser Chance-Risiko-Zahlen ist der Fonds von Morningstar mit der maximal möglichen Zahl von fünf Sternen ausgezeichnet worden. Die Rendite im laufenden Jahr liegt bei rund 20 %. Damit schlug der Fonds seine Konkurrenten in der Kategorie um mehr als 7 Prozentpunkte. Die Leistung hat seinen Preis. Die Verwaltungsgebühr liegt bei 1,20 % p. a. Hinzu kommt eine erfolgsabhängige Vergütung von bis zu 25 % (Höchstbetrag) des Betrages, um den die Anteilswertentwicklung die Entwicklung der Bemessungsgrundlage übersteigt. Zuletzt betrug sie 1,1 %.Innerhalb der Kategorie “weltweite Standardwerte Blend” konnte sich auch der Goldman Sachs Funds-GMS Dynamic World Equity Portfolio Base Acc (LU0308372076) vorn platzieren. Innerhalb der zurückliegenden drei Jahre erzielte der Fonds eine Rendite von 15,1 %, was einem Plus von 6,6 Prozentpunkten gegenüber den Konkurrenzprodukten entspricht. Das Risiko liegt innerhalb dieses Zeitraumes bei nur rund 9 %. Die Sharpe Ratio beträgt 1,5. Binnen fünf Jahren kam der von einem Team betreute Fonds auf eine Rendite von 12,7 % jährlich. Damit konnte das Produkt die Konkurrenz innerhalb der Kategorie um 6,5 Prozentpunkte hinter sich lassen. Der Schwerpunkt lag Ende Mai ebenfalls mit einem Anteil von 63 % auf US-Dividendentitel. Titel aus dem Bereich Finanzdienstleistungen und Technologie hatten zuletzt 27,6 % und 18,6 %. Die Gesamtkostenquote liegt gemäß der Angaben von Morningstar bei 1 %.Mit einer guten Performance hat zuletzt der Saxa Invest CPH Capital Global Equities (LU0616502885) Aufsehen erregt, der zusammen mit der Universal Invest Luxembourg aufgelegt wurde. In den zurückliegenden zwölf Monaten konnte Fondsmanager David Dalgas (siehe untenstehendes Interview) eine Rendite von rund 16 % erzielen. Damit konnte er den MSCI World um 2 Prozentpunkte schlagen. Seit Auflage des Fonds kam Dalgas auf einen Gewinn von mehr als 53,6 %. Das Anlagevermögen des Fonds ist in dieser Zeit auf mehr als 400 Mill. Euro angewachsen.Der dänische Fondsmanager setzt auf ein quantitatives System auf Basis eines klassischen Bottom-up-Ansatzes, um weltweit attraktive Unternehmen zu finden. Die Werte müssen ein Aufwertungspotenzial von mehr als 20 % haben. Der Schwerpunkt des Portfolios liegt auch bei ihm auf US-Werten. Aufgrund der seit Jahren erfolgreichen Anlagephilosophie im Bereich der weltweiten Aktienmärkte wurde Dalgas zuletzt mit dem goldenen Sauren Award ausgezeichnet.