jur Frankfurt – Die Probleme der offenen Immobilienfonds auf dem Publikumsfonds-Markt scheinen sich auch auf das Anlageverhalten der institutionellen Investoren niederzuschlagen. So zeigt sich bei einer Betrachtung der Spezialfonds nach Assetklassen ein enormer Vertrauensverlust in der Branche. Nachdem in einer Befragung aus dem Jahr 2010 noch 29 % der Anleger angaben, in Immobilienfonds investiert zu sein, ist dieser Wert binnen eines Jahres auf 13 % geschrumpft.Grundlage dieser Daten ist eine gemeinsame Umfrage der Ratingagentur Telos und des Beratungshauses Kommalpha zum Spezialfondsmarkt 2011. Für die Studie, die der Börsen-Zeitung vorliegt, wurden von Mitte Februar bis Anfang März dieses Jahres 170 institutionelle Investoren aus den Bereichen Versicherung, Bank, Vermögensverwaltung, Stiftungen, Pensionskassen, Family Offices und Unternehmen zu ihrem Investitionsverhalten befragt. Auch ein Blick auf die Verteilung des in Spezialfonds angelegten Vermögens scheint diesen Trend zu bestätigen. So ist allein der Anteil derer, die angaben, in Immobilienfonds gar nicht investiert zu sein, von 28 % im Vorjahr auf 45,7 % gestiegen.Nach den jüngsten Angaben des Fondsverbands BVI werden in Spezialfonds über alle Assetklassen hinweg zum Ende April 834 Mrd. Euro verwaltet. Noch vor drei Jahren waren es lediglich 678 Mrd. Euro. Doch ob sich dieses Wachstum – unabhängig von der Performance-Entwicklung – fortsetzen kann, scheint nicht gesichert. Die Frage nach geplanten Neuauflegungen von Mandaten im laufenden Jahr beantworten im Schnitt lediglich 34 % mit Ja (i. V. 37 %). Die aktuelle Lage scheint noch zu unsicher für eine klare Investitionsentscheidung zu sein, so die Autoren der Studie.Neue Mandate würden zum größten Teil im Bereich Renten und insbesondere Corporates ausgeschrieben. Es zeige sich aber ein Bias zu Emerging Marktes. Gerade für die Investments in Schwellenländern würden auch institutionelle Investoren verstärkt auf Publikumsfonds zurückgreifen. Inzwischen verfüge jeder fünfte Befragte über ein Volumen im Publikumsfondsbereich über alle Assetklassen hinweg zwischen 1 und 10 Mrd. Euro.