wf Berlin – Die Anbieter betrieblicher Altersvorsorge (bAV) in Deutschland berücksichtigen zunehmend ethische, soziale und ökologische Kriterien bei ihren Geldanlagen. Zu diesem Ergebnis kommt eine Studie im Auftrag des Bundesumweltministeriums und von Fortis Investments.Nachhaltiges und hoch rentierliches Investment können gerade bei der Altersvorsorge gut Hand in Hand gehen, heißt es in der Studie. Allerdings müsse die Branche künftig den Mix der Anlageklassen umgestalten, damit die Einflüsse auf Performancesteigerung und Nachhaltigkeit sich besser ergänzten, stellte Axel Hesse von der Beratungsgesellschaft SD-M – Sustainable Development Management – fest. Hesse hat die erstmalige Vollerhebung zu den Auswirkungen des Versicherungsaufsichtsgesetzes (VAG) geleitet, nach dem Pensionsfonds seit 2002 jährlich schriftlich darüber informieren müssen, ob und wie sie ethische, soziale und ökologische Belange bei der Anlage berücksichtigen.Die Studie hat Direktversicherungen, Pensionskassen und Pensionsfonds untersucht. Für Direktzusagen und Unterstützungskassen gilt die Berichtspflicht des VAG nicht. Die Volumina der kapitalgedeckten bAV dürften sich Schätzungen zufolge von rund 416 Mrd. Euro im Jahr 2006 auf rund 4 Bill. Euro im Jahr 2030 verzehnfachen. Bereits heute werden bei durchschnittlich 50 % der analysierten bAV-Produkte Nachhaltigkeitsaspekte berücksichtigt, teils aber nur in einzelnen Tarifen oder Assetklassen. Am stärksten sei dies bei Investmentanteilen der Fall, gefolgt von Inhaber- und Namensschuldverschreibungen.In der Bewertung des Anlagemix sind festverzinsliche Anlagen den befragen Experten zufolge deutlich zu hoch gewichtet, obwohl die Finanzmarktkrise gegenwärtig etwas anderes suggeriere, heißt es in der Studie. Die Wissenschaftler hatten für die Studie verschiedene bAV-Anbieter, Verbandsvertreter sowie Makler nach ihrer Einschätzung zu inflationsbereinigten Renditeerwartungen verschiedener Anlageklassen im langfristigen Horizont von rund 27 Jahren befragt. Gute bis sehr gute langfristige Renditen werden danach von Aktien, Aktienfonds inklusive Klimaschutz- und Wasserfonds, Private-Equity- Fonds inklusive Clean-Tech-Fonds und Rohstofffonds erwartet. Die heute dominanten klassischen Tarife der Direktversicherungen, Pensionskassen und Pensionsfonds gelten allerdings langfristig und inflationsbereinigt als zu renditeschwach. Deshalb sollten künftig mehr renditestarke, fondsbasierte Tarife angeboten werden, empfiehlt die Studie. Dort sei das performancesteigernde Potenzial der nachhaltigen Anlagen am größten.