tl Frankfurt – Private-Equity-Fonds für Immobilien sind im Moment kaum gefragt. Im ersten Quartal 2009 wurden weltweit nur 71 dieser Fonds aufgelegt, im ersten Quartal 2008 waren es noch 130, ergab der Marktausblick 2009 des Investmentmanagers Swisslake Capital.”Dies ist ein klares Anzeichen dafür, dass die Fondsmanager deutlich schwierigere Bedingungen bei der Einwerbung von Kapital vorfinden und viele ihre Pläne für die Auflage von neuen Fonds noch zurückhalten”, sagte der Gründer und CEO von Swisslake Capital, Bernhard Köhler, der Börsen-Zeitung.Viele der 2008 aufgelegten Fonds seien noch dabei, Eingekapital einzuwerben. Einige Fonds mussten mangels Erfolg im Vertrieb bereits vom Markt genommen werden. Swisslake zählt elf Fonds, die im ersten Quartal 2008 aufgelegt worden sind. Das geplante Anlagevolumen (Net Asset Value, NAV) ging im Vergleich zum ersten Quartal 2008 um 73,7 % auf 25,1 Mrd. Dollar zurück. Dies zeige die Unsicherheit vieler Fondsanbieter, aber auch das deutlich geringere durchschnittliche Eigenkapitalvolumen der Fonds. Das geplante Eigenkapitalvolumen der neuen Fonds betrug durchschnittlich 352 Mill. Dollar, 52,7 % weniger als ein Jahr zuvor. Der Fremdkapitaleinsatz gehe weiter zurück und nähere sich der 60 %-Marke – ein Wert, der in den nächsten zwölf Monaten nur sehr schwer zu erreichen sein werde, heißt es bei Swisslake.Bei der regionalen Verteilung der 2009 aufgelegten Fonds hat sich ein klarer Schwerpunkt in Nordamerika herausgebildet. Dort lagen 43,5 (28,8) % des Eigenkapitalvolumens. Köhler will aber (noch) nicht von einem Trend sprechen. Verlierer waren Europa (16,3 % nach 26,6 %) und der asiatisch-pazifische Raum (5,2 % nach 17,4 %). Gewonnen haben hingegen globale Fonds, die von 22,5 % auf 29,1 % zulegten. Ursache waren zwei Fonds von Lone Star mit Gesamtvolumen von 7 Mrd. Dollar.Bei den Investitionszielen haben sich klar fokussierte Strategien durchgesetzt. So schossen Finanzierungsfonds von 9,6 % auf 47,7 % des Eigenkapitalvolumens nach oben und lösten diversifizierte Fonds (im ersten Quartal des laufenden Jahres 67,9 %) von der ersten Position ab. Letztere kamen zuletzt nur noch auf 24 %. Für Finanzierungsfonds rechnet Swisslake über das gesamte Jahr mit einem Marktanteil von rund 25 %. Ersatz klassischer Kredite”Finanzierungsfonds treten häufig in klassische Finanzierungen ein”, sagte Köhler. “Manche Bank will ihr Kreditportfolio bereinigen und verkauft einzelne Engagements mit einem Abschlag an Fonds. Die können dann hohe Ausschüttungen von 7 bis 8 % erzielen und sind mit ihrer Kredittranche noch erstrangig abgesichert, also vor dem Eigenkapital.”Kritisch beurteilen die Schweizer Berater Anbieter, die bisher noch nie solche Fonds aufgelegt haben. Hier sei genau zu prüfen, ob sie über entsprechende Qualifikationen, Strukturen und eine entsprechende Transaktionshistorie verfügen. Fonds mit bestimmten Nutzungsarten wie Büros und Wohnen spielen im Vergleich zu Finanzierungs- und diversifizierten Fonds nur eine untergeordnete Rolle.