tl Frankfurt – Die Ratingagentur Scope ist bei geschlossenen Asienfonds skeptisch und empfiehlt stattdessen Private-Equity-Fonds. Es gebe einen Trend nach Asien, während die Nachfrage nach Fonds mit den Zielländern Großbritannien und USA zurückgehen werde. Nach einem schwächeren Vorjahr gehen die Emissionshäuser 2008 wieder von einem höheren Platzierungsergebnis aus. Asien wird zunehmend zu einem Zielland für geschlossene Immobilienfonds. Da die Emissionshäuser aber nicht vor Ort vertreten seien, versuchten sie diesen Markt vom “grünen Tisch” aus zu erobern, sagte Steffen Möller, Chefanalyst bei Scope Analysis. Aus diesem Grund, aber auch weil asiatische Märkte intransparent seien und es dort schwer sei, als deutsches Unternehmen Eigentum zu erwerben, legten die Anbieter Dachfonds, Zertifikate oder Blindpools auf. Möller kritisiert diese Konstruktionen als unübersichtlich, risikoreich und teuer. “Die Initiatoren und letztlich die Anleger müssen sich auf die Dachfondsmanager und ihre angebliche jahrzehntelange Erfahrung in den asiatischen Märkten verlassen. Statistisch belastbares Material zur Überprüfung der Prognosen gibt es nicht; der Anleger braucht festes Gottvertrauen.” Als Alternative für Anleger, die bereit seien, ein höheres Risiko einzugehen, empfiehlt der Scope-Analyst stattdessen Private-Equity-Fonds. Zwar seien die Unternehmenspreise im Moment noch relativ hoch, doch könnte bald der geeignete Zeitpunkt zum Einstieg kommen, sagte Möller. “Im Unterschied zu den Zertifikatefonds sind viele dieser Produkte nämlich nicht völlig von realen Werten entkoppelt. Außerdem verfügen wir über bedeutend signifikanteres Datenmaterial zur Evaluierung von Chancen und Risiken.”Für 2008 rechnen die von Scope befragten Emissionshäuser mit einem höheren platzierten Eigenkapital als im Vorjahr. 2007 waren es nach Scope-Erhebungen 3,2 Mrd. Euro (- 8,9 %). Damit behaupteten die Immobilienfonds aber immer noch ihre Spitzenposition vor den Schiffsfonds (+ 29 % auf 3 Mrd. Euro) und den Private-Equity-Fonds (- 17,4 % auf 1,7 Mrd. Euro). Die Auswirkungen der Immobilienkrise zeigten sich bei den geschlossenen Immobilienfonds am Rückgang der Fremdfinanzierungsquoten, heißt es in dem Scope-Analysis-Bericht. Sie gingen im Durchschnitt bei Fonds mit Objekten im Ausland von 33,2 % im Jahr 2006 auf 27,3 % im Vorjahr zurück.