Das Interesse an alternativen Ucits-III-Fonds ist wegen der Unsicherheiten an den Märkten groß. Nach einer Schwächephase 2008 bewährten sich die Fonds in den zurückliegenden Monaten mit einer positiven Entwicklung. Eine Marktuntersuchung zeigt, dass die Top-Fonds 2012 bessere risikoadjustierte Renditen als der Aktienmarkt erzielen konnten. Auffällig ist allerdings, dass die Qualitätsunterschiede zwischen den besten Produkten und den Flop-Fonds kontinuierlich zugenommen haben.Von Armin Schmitz, FrankfurtDank des freundlichen Marktumfeldes haben die Ucits-III-Fonds, die alternative Anlagestrategien verfolgen, ihre erfreuliche Entwicklung im dritten Quartal fortsetzen können. Im Zeitraum zwischen Juli und September erzielten die alternativen Ucits-III-Fonds eine durchschnittliche Rendite von 1,3 %. Nach einem Gewinn von 0,2 % im September beendeten sie den dritten Monat in Folge mit einer positiven Entwicklung. In den ersten drei Quartalen des laufenden Jahres erzielten die alternativen Ucits-III-Produkte insgesamt eine Steigerung von 1,7 %. In dem Universum von mehr als 900 analysierten alternativen Ucits-III-Fonds generierten 68 % seit dem Jahresbeginn eine positive Rendite. Das zeigt die Quartalsstatistik des Analysehauses Absolut Research. Nach Ansicht der Analysten konnten die Top-Fondsmanager mit dem Aktienmarkt seit Jahresbeginn durchaus mithalten. Unter Berücksichtigung des Risikos zeigten sie sogar eine bessere risikoadjustierte Rendite. Über alle Assetklassen hinweg konnten sich 2012 die Fixed-Income-Produkte, die einen Global-Macro-Ansatz verfolgen, mit einem Anstieg von 5,5 % besonders gut entwickeln. Einen entsprechenden Mehrwert lieferten auch die Multi-Strategy-Fonds (+ 4,2 %), die Volatilitäts- (+ 3,3 %) sowie Long-Short-Aktienstrategien (+ 3,3 %). Zurückhaltung der AnlegerDie Zurückhaltung der Anleger an den Kapitalmärkten ist auch am Markt für Ucits-III-Fonds zu beobachten. Die Wachstumskurve hat sich gegenüber dem Vorjahr etwas abgeflacht. Die Anbieter verwalteten in mehr als 900 Fonds mit alternativen Strategien rund 142 Mrd. Euro. Positive Preiseffekte und Zuflüsse summierten sich auf eine Zunahme des Anlagevermögens von 18 Mrd. Euro bzw. 14,5 % gegenüber Ende 2011. Das Produktwachstum ging etwas zurück. 70 neue Fonds wurden aufgelegt. Im gleichen Zeitraum wurden allerdings auch 119 Produkte vom Markt genommen.Die Analyse zeigt das Phänomen, dass sich die Unterschiede zwischen Top- und Flop-Fonds im Laufe des Jahres kontinuierlich vergrößerten. Während die Fonds aus dem oberen Quartil im Mittel um 9 % zulegten, mussten die schlechtesten Fonds Einbußen von 5,5 % hinnehmen. Die Unterschiede finden sich auch innerhalb der einzelnen Assetklassen. Je volatiler die Anlageklasse, desto größer waren die Unterschiede. Binnen eines Jahres hat sich die Differenz bei den Aktienfonds zwischen der durchschnittlichen Top- und Bottom-Quartil-Rendite auf 13 Prozentpunkte ausgeweitet. Für die Multi-Asset-Kategorie weisen die Analysten von Absolut Research einen Unterschied von 12 Prozentpunkten nach, für die Renten-Ucits-Fonds einen von 11 Prozentpunkten.Erfolgreichster Fonds 2012 ist mit einem Gewinn von 67 % der Antecedo Cis Strategic Invest. Binnen eines Jahres summieren sich die Zuwächse auf fast 146 %. Die Standardabweichung liegt bei lediglich 8,4 %. Unter den Fixed-Income-Produkten ragt der H 2O Multibonds in diesem Jahr mit einer Steigerung von 26,2 % heraus. Binnen eines Jahres kam der Fonds auf eine Wertsteigerung von 32 %. Die Standardabweichung lag bei lediglich 2,1 %. Die Sharpe Ratio betrug 4,06.