In China wankt der nächste Immobilienriese
In China wankt der nächste Immobilienriese
Country Garden schreibt gewaltige Verluste – Aktie verkommt zum „Penny Stock“ – Trister Wohnimmobilienmarkt
nh Schanghai
Der am Rande eines Zahlungsausfalls auf seine Dollaranleihen stehende Bauträger China Country Garden Holdings hat am Freitag mit einer Gewinnwarnung die schlimmsten Befürchtungen noch übertroffen. Man rechne für die erste Geschäftsjahreshälfte mit einem Verlust in einer Größenordnung von 45 bis 55 Mrd. Yuan (rd. 7 Mrd. Euro), hieß es in einer Mitteilung an die Hongkonger Börse.
Country Garden wird in der laufenden Verschuldungskrise bei chinesischen Bauträgern von den Marktteilnehmern als ernster Wackelkandidat angesehen. Angesichts akuter Liquiditätsengpässe mit ersten Aussetzern bei der Bedienung der Anleiheschulden, droht Country Garden, wie die bereits insolvente China Evergrande Group, in ein aufwendiges Restrukturierungsverfahren geschickt zu werden, dass Aktien- und Bondanleger weitgehend leer ausgehen lassen dürfte.
An der Hongkonger Börse fiel die Country-Garden-Aktie am Freitag in der Spitze um 14% auf ein Allzeittief zurück und ging mit einem Tagesverlust von 6% bei 0,97 HK-Dollar aus dem Handel. Mit dem Sturz unter die Marke von 1 HK-Dollar ist Country Garden nun zum "Penny Stock" verkommen. Gemäß den Regularien der Hongkonger Börse kann bei Fortschreiben der Kursmisere ein Delisting der Aktie drohen. Eine Reihe von chinesischen Bauträgern stehen wegen des entsprechenden Verfalls ihrer Aktienkurse vor der Gefahr vom Kurszettel der Hongkonger Börse entfernt zu werden.
Infolge einer Serie von Hiobsbotschaften hat die Talfahrt der Country-Garden-Aktie in den vergangen Tagen nochmals rasant zugenommen. Ende Juli hatte die Gesellschaft eine erste allerdings noch vage formulierte Gewinnwarnung vom Stapel gelassen und dann wenige Tage später eine bereits fest arrangierte Aktienplatzierung wieder abblasen lassen. Dann stellte sich kürzlich heraus, dass Country Garden Kuponzahlungen über 23 Mill. Dollar auf zwei ihrer länger laufenden Anleihen nicht geleistet hat. Nun läuft eine Gnadenfrist bis Anfang September, deren Überschreitung einen förmlichen Zahlungsausfall (Default) am Bondmarkt darstellen würde. Da allein im laufenden Jahr noch rund 2 Mrd. Dollar an regulären Kupon- Tilgungszahlungen anstehen, ist die Wahrscheinlichkeit denkbar hoch, dass Country Garden zum nächsten schweren Restrukturierungsfall und Pleitekandidaten in Chinas Immobilienszene wird.
Die binnen zwei Jahren vom Spitzenplatz des umsatzstärksten chinesischen Immobilienentwicklers auf Rang sechs zurückgefallene Gesellschaft führt die gewaltigen Verluste in erster Linie auf eine schrumpfende Bruttomarge und Wertberichtigungen (Impairment) auf ihre Immobilienprojekte zurück. Sie stehen in einem direkten Zusammenhang mit der laufenden Entschleunigung des chinesischen Wohnimmobilienmarkts, auf dem sich Apartmentkäufer in spe wegen der Gefahr von Verzögerungen bei der Erstellung neuer Wohnanlagen und eines möglichen Baissetrends bei den Immobilienpreisen stärker zurückhalten.
In den ersten sechs Monaten des laufenden Jahres verzeichnete Country Garden einen Rückgang der Erlöse um 35% auf 141 Mrd. Yuan. Im Vergleich zur ersten Jahreshälfte 2021, als Chinas Immobilienmarkt noch intakt wirkte und die Verschuldungsproblematik der Bauträger in der Öffentlichkeit wenig zum Vorschein kam, sind sie sogar um mehr als 60% dezimiert worden. Derzeit ist noch nicht erkennbar, ob Country Garden durch staatliches Einwirken refinanzierungsseitig Hilfe erfahren wird.
