cru Frankfurt – Die M&A-Aktivität im europäischen Mittelstand hat sich im zweiten Quartal halbiert. 40 % Rückgang bei der Anzahl der Transaktionen und 60 % Rückgang beim Gesamtwert der Deals verzeichnete der Markt. Das geht aus dem Index des paneuropäischen Mittelstandsfinanzinvestors Argos Wityu hervor. Komplett zum Erliegen kam der Markt aber nicht: Mehr als 150 Transaktionen wurden angekündigt, gleichmäßig verteilt auf April, Mai und Juni. Bald wieder mehr”Wir rechnen zum Ende des dritten und Beginn des vierten Quartals 2020 mit einer deutlichen Erholung. Einen leichten Anstieg der Aktivität beobachten wir bereits jetzt”, sagt Managing Partner Frank Hermann. Die Kaufpreis-Multiples für nicht-börsennotierte Mittelständler stabilisierten sich der Untersuchung zufolge im Schnitt beim 9,2-Fachen des Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda). Auch hohe Multiples von 15-mal Ebitda werden mitunter gezahlt – nämlich bei rund 15 % der Deals. Das gilt vor allem für Unternehmen aus den Branchen Technologie und Gesundheit.Die Bewertungen driften laut Argos Wityu deutlich auseinander: “Branchen wie IT und Healthcare zeigten sich als Krisengewinner, während die Multiples in Industrien, die stark von Covid-19 getroffen wurden, rückläufig waren”, beobachtet Hermann. Deutschland kommt auf einen Rekordanteil von 31 % aller europäischen Mittelstandsdeals, weil die M&A-Aktivität hierzulande in diesem Segment weniger stark abgenommen hat. Strategische Käufer mutigerStrategische Käufer agierten opportunistischer als Finanzinvestoren. Sie nutzten häufiger die günstige Gelegenheit für Zukäufe bei gefallenen Bewertungen, während Fonds weiterhin bevorzugt in robuste Sektoren investierten.Argos Wityu selbst verwaltet mehr als 1 Mrd. Euro an Investorenvermögen, geht Mehrheitsbeteiligungen an kleinen und mittelgroßen Unternehmen ein und investiert in der Regel zwischen 10 Mill. und 100 Mill. Euro Eigenkapital. Fremdkapital wird nur begrenzt verwendet, manchmal gar nicht. In Deutschland ist das Unternehmen aktuell an der Loqu Optical Group (Aktivoptik, Optikhaus, Smykker), der fünftgrößten Optiker- und Akustikerkette, sowie an Wibit Sports, dem Weltmarktführer für schwimmende Wasserparks, beteiligt.