Chinesische Regierungsanleihen scheinen immer mehr den Weg in die Portefeuilles von global ausgerichteten Investoren zu finden, zeigen neue Daten der chinesischen Wertpapierclearingzentrale China Central Depository and Clearing Corporation (CCDC) vom Mittwoch. Zu Ende Januar soll der Bestand von offshore gehaltenen chinesischen Regierungsanleihen nahe an die Marke von 2 Bill. Yuan (umgerechnet 260 Mrd. Euro) gerückt sein. Dies bedeutet einen Zuwachs um 121 Mrd. Yuan für den Monat Januar. Einer neuen Berechnung zufolge kommen ausländisch gehaltene Papiere jetzt auf einen Anteil von 10,3% am Bestand ausstehender chinesischer Regierungsanleihen. Damit wurde erstmals die Marke von 10% überschritten.

Auch wenn das Engagement von Auslandsinvestoren im chinesischen Markt im Vergleich zu führenden Anleihemärkten in den USA oder Euroland noch gering ausfällt, gilt der stetige Zuwachs des Ausländeranteils im chinesischen Bondmarkt als ein Fingerzeig für eine schleichende Globalisierung des chinesischen Wertpapiermarktes. Zur Mitte der vergangenen Dekade lag die Anteilsquote noch bei 2 bis 3%. Die seit Jahren von China emsig verfolgte Öffnungsstrategie zum Anlocken von ausländischem Kapital scheint damit zunehmend zu fruchten.

Zum einen hat Peking in den letzten Jahren die zuvor starren Investmentquoten für ausländische Engagements in Yuan-denominierten Papieren gelockert und Handelszugangskanäle erweitert. Zum anderen trug die Aufnahme des Yuan in den Reservewährungskorb des IWF dazu bei, dass große Zentralbanken Yuan-Titel ihren Reservewährungsbeständen beigemischt haben. Gleichzeitig wurden chinesische Titel sukzessive in globale Benchmarks von führenden Indexanbietern aufgenommen, was einen Zulauf von passiv gemanagten Fondsgeldern begünstigt.

Seit dem Ausbruch der Corona-Epidemie hat sich der Zustrom ausländischen Kapitals in chinesische Anleihen deutlich intensiviert. Dabei nutzen die ausländischen Anleger Aufwertungschancen für den chinesischen Yuan, der seit Mitte 2020 überaus kräftig gegenüber dem Dollar zugelegt hat. Zudem hat die rasche Erholung der chinesischen Konjunktur in Verbindung mit einem relativ straffen geldpolitischen Kurs für ein attraktives Renditegefälle zwischen chinesischen Staatstiteln und US-Treasury Bonds gesorgt.