Die Fondsgesellschaft Oddo BHF Asset Management hat in ihrem monatlichen Marktkommentar ein vorsichtiges Bild der europäischen Aktienmärkte gezeichnet. Die Gewinnschätzungen für 2022 seien zu optimistisch, schreibt Laurent Denize, Global CIO des Assetmanagers. Die Unternehmensgewinne würden sowohl unter der schwachen Konjunktur in China als auch unter der abflauenden Wirtschaftsdynamik in Europa und Deutschland leiden.

Zum Aufbau eines Portfolios empfiehlt Denize eine Kombination von günstig bewerteten Unternehmen mit profitablen Wachstumswerten. Eine Rezession lasse eine erneute Underperformance der zyklischen Sektoren erwarten, auch wenn diese niedrig bewertet seien. Nach Ansicht von Oddo BHF böten zwei Branchen im aktuellen Umfeld Anlagechancen. Die US-Softwarebranche weise günstige Bewertungen auf und biete dank Abo-Modellen und Cashflows über dem Marktniveau bei strukturell wachsenden Märkten gute Investitionsmöglichkeiten, so der Anlagestratege. Angesichts der erwarteten Wachstumsabschwächung erkauften sich die großen Softwareanbieter zudem zukünftiges Wachstum durch Übernahmen, die ihnen Zugang zu Märkten oder zu bestimmten Technologien verschafften. Zu den attraktivsten Segmenten dürften unter anderem Cybersicherheit, die Überwachung- und Steuerung von IT-In­frastruktur und Kooperationssoftware gehören, schreibt Oddo BHF.

Interessant sind nach Ansicht von Denize auch US-Biotechnologieunternehmen, insbesondere solche, die digitalisierte und innovative Entwicklungsplattformen aufgebaut hätten und durch den Einsatz von künstlicher Intelligenz und Machine Learning die erforderliche Zeit für die Entwicklung von Arzneimitteln verkürzen oder die Erfolgswahrscheinlichkeit einer klinischen Testphase erhöhen könnten. „Zum aktuellen Kurs sind einige Bewertungen um das Dreifache oder mehr gesunken und bieten attraktive Einstiegschancen“, betont der Anlagestratege.