BlackRock stuft Qualitätsaktien hoch
wrü Frankfurt
In der monatlichen Einschätzung zu Aktien-Stilfaktoren, die der Börsen-Zeitung exklusiv vorliegt, ist BlackRock für den Faktor Quality zuversichtlicher geworden und rät, Qualitätsaktien moderat überzugewichten. Hingegen hat sich der Ausblick des Assetmanagers für Minimum-Volatility-Titel, sprich Werte mit relativ geringen Schwankungsbreiten, eingetrübt; diese Aktien wurden von neutral auf ein leichtes Untergewicht herabgestuft. Auch beim Faktor Size, also bei Aktien kleinerer Unternehmen, hat sich der Ausblick leicht eingetrübt. Aufgrund eines schwächeren Sentiments hat BlackRock das leichte Übergewicht dieser Titel auf ein neutrales Niveau zurückgefahren.
Hintergrund ist, dass immer mehr Investoren über ETFs auf langfristig wertschaffende Aktien-Stilfaktoren kostengünstig und effizient in den Aktienmarkt investieren. Doch unterliegen die Faktoren auf kürzere Sicht Schwankungen. Daher hat BlackRock ein Modellportfolio entwickelt, das monatlich anhand der drei Kriterien Konjunkturumfeld (Regime Signal), Bewertung (Valuation Signal) und relative Stärke (Sentiment Signal) die jeweils aussichtsreichsten Faktoren ermittelt.
Für Qualitätsunternehmen mit besonders guten Bilanzen ist BlackRock jetzt positiv gestimmt. „Denn das Sentiment hat sich deutlich verbessert, vor allem die Einschätzungen der Analysten, und die Bewertung bleiben attraktiv“, erläutert Hamed Mustafa, Leiter Institutional Sales Deutschland im Bereich ETF und Index Investing bei BlackRock. „Allerdings besitzen Qualitätsaktien eher defensive Eigenschaften, was im aktuellen prozyklischen Konjunkturumfeld unvorteilhaft ist.“
„Momentum-Aktien, also Werte im Aufwärtstrend, haben wir heraufgestuft – von einem leichten Untergewicht auf eine neutrale Positionierung“, sagt Mustafa. „Denn die Einschätzungen der Analysten haben sich weiter verbessert und unterstützen das starke Sentiment.“ Gleichzeitig spreche das aktuelle wirtschaftliche Umfeld für diesen Faktor. Die sehr hohe Bewertung verhindere derzeit eine noch positivere Einschätzung. Neutral bleibt der Assetmanager auch bei Value-Aktien positioniert. „Auf der einen Seite hat sich das Sentiment verbessert, auf der anderen Seite hat die Bewertung angezogen“, erläutert Mustafa. „Das wirtschaftliche Umfeld bleibt zwar günstig, das Zinsumfeld jedoch nicht.“
