Lohnwachstum

Die langfristigen Inflationserwartungen der Investoren fallen auf den tiefsten Stand seit über zwei Jahren.

Der deutlichste Anstieg der Tariflöhne in der Geschichte der Eurozone stellt die EZB vor Herausforderungen. Eine Zinssenkung im Dezember dürfte trotz der Zahlen anstehen. Doch möglicherweise führt das kräftige Lohnwachstum dazu, dass die Notenbank 2025 ein geringeres Tempo bei den Lockerungen einschlägt.

Der Pilot-Tarifabschluss in der Metall- und Elektroindustrie liegt im Gesamtvolumen bei 5,5% verteilt über zwei Jahre. Ökonomen sprechen von einem „soliden Abschluss“ und einer „Kehrtwende zur Arbeitsplatzsicherung“.

In Großbritannien ist die Arbeitslosigkeit schon vor dem Haushalt der Labour-Regierung gestiegen. Doch das Lohnwachstum bleibt hoch.

Die Inflation nähert sich im Euroraum deutlich dem Zielwert der EZB. Doch im Detail enthalten die Daten einige unerfreuliche Nachrichten für die Notenbank. Eine Zinssenkung im September scheint jedoch in Stein gemeißelt.

Auch im zweiten Quartal verzeichnen die Reallöhne in Deutschland einen Anstieg. Geringverdiener profitieren dabei besonders stark. Allerdings bleibt trotz der wachsenden Kaufkraft der private Konsum schwach und sorgt für Unsicherheit in der wirtschaftlichen Erholung.

Der deutliche Rückgang des Wachstums der Tariflöhne im Euroraum dürfte kaum noch Restzweifel an einer Zinssenkung der Europäischen Zentralbank im September übrig lassen. Auch wenn manche Ökonomen warnen, dass die Lohndaten für die Notenbank nicht so rosig sind, wie sie scheinen.

Die Konjunkturprognose der EZB ist zu optimistisch, meinen Ökonomen im Gespräch mit der Börsen-Zeitung. Der starke Einbruch der ZEW-Konjunkturerwartungen gibt dieser Einschätzung Auftrieb. Auch bei der EZB-Prognose zu den Löhnen melden manche Volkswirte Zweifel an.

Das Lohnwachstum könnte länger als von der EZB erwartet hoch bleiben, warnen einige Ökonomen im Gespräch mit der Börsen-Zeitung. Andere sehen das hingegen nicht so. Einigkeit herrscht jedoch darüber, dass die EZB-Prognose bei der Konjunktur zu optimistisch ist.

Ingo Mainert erwartet eine Zinssenkung der EZB im September. Mit Blick auf das Notenbankmandat hält er diesen Schritt jedoch für schwierig begründbar. Weshalb, erklärt der CIO Multi Asset Europe bei Allianz Global Investors (AGI), im Interview.

Christian Lips, Chefökonom der Nord/LB, hält den Wachstumsausblick für die Eurozone für gedämpft. Nicht nur deswegen befürwortet er im Interview der Börsen-Zeitung eine Zinssenkung der EZB im September.

Alexander Krüger rechnet mit Quasi-Preisstabilität in den kommenden Monaten. Der Chefökonom der Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank warnt im Interview der Börsen-Zeitung jedoch vor zahlreichen Inflationsrisiken.

Trotz eines überraschenden Anstiegs der Inflation beinhalten die Preisdaten für Juli auch einige gute Nachrichten. In Stein gemeißelt ist eine Zinssenkung der EZB im September dennoch nicht.

Die Inflation steigt in Deutschland entgegen den Erwartungen. Der EZB machen die Daten das Leben nicht leichter bei der Frage, ob die Leitzinsen im September sinken sollen oder nicht.

Finanzmärkte und EZB rechnen mit mehreren Zinssenkungen bis Ende 2025. Doch Vorsicht: Die Prognose fußt auf einer wackeligen Annahme.

Laut Daten der Jobplattform Indeed sind die Löhne im Juni in der Eurozone wieder stärker gestiegen. Vom Lohnwachstum wird der Spielraum für Zinssenkungen abhängen – vor allem für 2025.

Mit Dave Ramsden hat erstmals ein Mitglied der Führungsspitze der Bank of England für eine Leitzinssenkung gestimmt. Damit deutet sich eine Wende in der Geldpolitik an.

Der US-Jobmarkt hat sich im April leicht abgekühlt, das stete Stellenwachstum bei geringerem Lohndruck geht aber weiter. Eine weiche Landung also. Ökonomen hoffen wegen des nachlassenden Lohndrucks nun auf eine frühere Zinssenkung.

Das britische Lohnwachstum hat sich nicht so stark abgeschwächt wie erwartet. Vom Idealwert der Bank of England ist es weit entfernt.

Der britische Arbeitsmarkt hat sich weiter abgekühlt: Das Lohnwachstum verlangsamt sich. Es werden weniger Stellen ausgeschrieben und mehr Mitarbeiter entlassen.

Die Inflation im Euroraum nähert sich immer weiter dem Zielwert der EZB von 2,0% an. Doch auf den zweiten Blick zeigt sich, dass der verbleibende Weg länger sein dürfte, als die jüngsten Erfolge bei der Preisentwicklung suggerieren.

Die OECD erwartet aufgrund des Kriegs in der Ukraine angespanntere Arbeitsmärkte. Wegen der hohen Inflation sinken zugleich die Reallöhne. Politische Priorität müsse nun die Unterstützung der Schwächsten haben.

Die Reallöhne dürften dieses Jahr laut einer Studie gewerkschaftsnaher Ökonomen sinken. Sie fordern von Unternehmen „Gewinnzurückhaltung“, statt Angst vor einer Lohn-Preis-Spirale zu schüren.