Neutraler Zins

Die EZB diskutiert viel über den neutralen Zins. Das ist aus zwei Gründen jedoch nur bedingt hilfreich.

DIW-Präsident Marcel Fratzscher hält die Zinsen im Euroraum für zu hoch und fordert eine andere Kommunikation der EZB. Weshalb, erklärt er im Interview der Börsen-Zeitung.

Die Geldpolitik dürfte laut der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) weltweit länger als gedacht restriktiv bleiben müssen. Dies liegt daran, wie sich die Inflation künftig zusammensetzen dürfte.

Wie hoch der Zins ist, der die Wirtschaft weder stimuliert noch abbremst, können Notenbanker und Ökonomen nicht beziffern. Doch es gibt Anzeichen, dass dieser neutrale Zins seit 2019 gestiegen ist.

Die sechste Zinssenkung in diesem Jahr fiel geringer aus als die vorherigen. Die Währungshüter erklären dies mit einer Verlangsamung der Inflation. Die härteste Zeit steht Russland aber erst noch bevor.

Die EZB steht am 10. März vor einer sehr wichtigen Zinssitzung. Die Eskalation der Ukraine-Krise erschwert die Lage zusätzlich. EZB-Ratsmitglied Robert Holzmann lässt nun mit interessanten Aussagen aufhorchen.