Mit Sichuan Lan­guang Development ist erneut ein größerer chinesischer Immobilienentwickler in Liquiditätsschwierigkeiten geraten. In einer Mitteilung an das Shanghai Clearing House bestätigt die Firma, dass die Rückzahlung für eine 900 Mill. Yuan (117 Mill. Euro) schwere Anleihe, mit Tilgungsfrist am vergangenen Sonntag, nicht geleistet werden konnte. Mit dem nicht völlig überraschend gekommenen Bond Default von Languang rücken chinesische Wohnungsbaufirmen erneut als Wackelkandidaten in den Fokus. Die Gesellschaft gehört zu den 40 größten Bauherren im Reich der Mitte und steht auch am Aktienmarkt unter schwerem Druck. In diesem Jahr haben die an der Börse Schanghai notierten Titel bereits über 40% eingebüßt.

Seitens Standard & Poor’s, die das Languang-Rating von „CCC–“ auf „D“ noch tiefer in den Keller schickte, heißt es, dass die Nichtbedienung der Yuan-Anleihe in einen breiteren Zahlungsausfall münden dürfte, von dem auch Dollar-Anleihen im Offshore-Markt und damit tendenziell ausländische Investorenkreise be­troffen sein dürften. Doch sind die Dollar-Titel von Languang bereits einem gravierenden Wertverfall ausgesetzt und notieren gegenwärtig nur bei 30% des Ausgabepreises.

Dieses Jahr ist bereits eine ganze Reihe von Immobilienentwicklern in Zahlungsschwierigkeiten geraten; manche konnten ihre Anleihen nicht fristgerecht bedienen. Die mit zum Teil extrem hohen Verschuldungsrelationen beladenen und in der Regel als Junk-Bond-Emittenten eingestuften Immobilienfirmen sind zu einer Schwachstelle in Chinas Bondmarkt geworden, der jahrelang von geringen Default-Risiken gekennzeichnet war. Im Frühjahr hatte der Branchenriese China Fortune Land Development mit seinem bislang ersten Bond Default für große Unruhe gesorgt. Die Fortune-Aktie hat seit Jahresbeginn fast 70% verloren. Unter immer strengerer Beobachtung steht auch Chinas größte Wohnungsbaugesellschaft China Evergrande, deren riesiger Schuldenberg die Regierung auf den Plan gerufen hat: Peking verordnete neue Verschuldungsgrenzen für Immobilienfirmen. Evergrande hat bislang keine Anleihe platzen lassen, muss sich aber refinanzierungsseitig gewaltig verrenken, um zahlungsfähig zu bleiben.