Nächstes Jahr werden bei Südzucker 672 Mill. Euro an Finanzverbindlichkeiten fällig. Die Refinanzierung dieses beachtlichen Volumens – es macht bei Nichtberücksichtigung einer syndizierten Kreditlinie über 1 Mrd. Euro fast die Hälfte der bis Ende 2027 anfallenden Summe von rund 1,42 Mrd. Euro aus – wird wohl die erste große Bewährungsprobe für den künftigen Finanzchef des Ernährungskonzerns, Stephan Meeder. Der 53-Jährige folgt Thomas Kölbl (61) nach, der Ende dieses Monats in Ruhestand geht.

Auch wenn der scheidende CFO Kölbl die Summe und den damit zusammenhängenden Refinanzierungsbedarf nicht klein reden mochte, so wirkten er und Meeder auf der Bilanzpressekonferenz in Mannheim doch sichtlich entspannt, was das Zustandekommen der Refinanzierung unter für das Unternehmen akzeptablen Konditionen angeht.

Der größte Posten des 672-Mill.-Euro-Pakets, das angesichts der positiven Ergebnisentwicklung in den vergangenen Jahren nicht notwendigerweise vollständig refinanziert werden muss, ist eine 500-Mill.-Euro-Anleihe, die Südzucker 2017 – also in der Niedrigzinsphase – emittiert hatte und im November nächsten Jahres fällig wird. Kölbl räumte ein, dass eine solch günstige Finanzierung – der Kupon lautet auf 1% – wohl nicht mehr möglich sein wird. Südzucker befinde sich diesbezüglich in Gesprächen mit Banken, hieß es. Diese Gespräche seien ergebnisoffen – sowohl was die Finanzierungsinstrumente als auch die Verteilung des Gesamtvolumens angehe. Man werde flexibel auf die sich ständig ändernden Rahmenbedingungen reagieren. Bei einem Kurs von rund 96% rentiert der zur Rückzahlung anstehende Bond mit etwa 3,9%, was auf Basis des aktuellen Marktumfeldes Rückschlüsse auf die künftige Verzinsung bzw. die Rendite zulässt, falls wieder eine festverzinsliche Anleihe als Finanzierungsinstrument gewählt wird.

Neben der Anleihe wird 2025 ein Kredit über 80 Mill. Euro fällig sowie ein Schuldscheindarlehen der Tochter Agrana über 92 Mill. Euro. Bereits in diesem Jahr stehen 85 Mill. Euro aus einem anderen Schuldscheindarlehen des österreichischen Unternehmens an.

Die vor einem Monat veröffentlichten Eckdaten für das Geschäftsjahr 2023/24 (29. Februar) wurden von Vorstandschef Niels Pörksen weitgehend bestätigt. Demnach wurden 10,3 (i.V. 9,5) Mrd. Euro umgesetzt, was der Unternehmensprognose entspricht, die mehrfach angehoben worden war. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) betrug 1,3 (1,1) Mrd. Euro, was dem unteren Rand der Zielspanne von 1,3 bis 1,4 Mrd. Euro entspricht. Das operative Ergebnis (Ebit, bereinigt um Sondereffekte) zog auf 947 (704) Mill. Euro an; der Wert liegt in der Mitte der prognostizierten Bandbreite von 0,9 bis 1,0 Mrd. Euro. Aus dem Gewinn je Aktie von 2,72 (1,93) soll eine Dividende von 90 (70) Cent gezahlt werden; das entspricht einer Ausschüttungsquote von 33% gemessen am Überschuss nach Anteilen Dritter.

Auf Xetra zog der Kurs der im SDax enthaltenen Südzucker-Aktie am Donnerstag um 3,8% auf 14,05 Euro an.