Der vor allem als Smartphone-Bauer bekannte chinesische Technologiekonzern Xiaomi Corp. wartet mit einer raren Offshore-Finanzierung im Dollar-Bondmarkt auf. Dem Vernehmen nach hat die Gesellschaft vom zuständigen Regulator eine Bondemissionsquote von maximal 1,2 Mrd. Dollar eingeräumt bekommen. Marktteilnehmer erwarten, dass Xiaomi den Rahmen weitgehend auszuschöpfen gedenkt und eine Begebung von rund 1 Mrd. Dollar anvisiert.

Das Vorhaben von Xiaomi wird im Markt mit Spannung verfolgt, da chinesische Tech-Unternehmen sich einer aufsehenerregenden Regulierungskampagne Pekings gegenübersehen, die in Hongkong und den USA bereits einen Schatten auf deren Aktien geworfen hat. Zuletzt wurde der Abverkaufsdruck durch Verfahren gegen neu an der Wall Street gelistete chinesische Tech-Unternehmen angeheizt. Xiaomi gehört zwar nicht zu den Konzernen, die mit Verfahren wegen Marktmissbrauchs oder Datenschutzproblemen konfrontiert werden, dennoch ist die Aktie in den Tech-Abwärtssog an der Hongkonger Börse geraten und hat im bisherigen Wochenverlauf knapp 7% eingebüßt.

Xiaomi steht im Zuge eines kürzlich angekündigten Vorstoßes in den Bereich der Elektromobilität vor einem mittelfristigen Investitionsschub in der Größenordnung von etwa 10 Mrd. Dollar und weist damit erhöhten Finanzierungsbedarf auf. Die im Jahr 2018 an die Hongkonger Börse gekommene Gesellschaft hat sich bislang weitgehend über den Aktienkapitalmarkt und Wandelanleihen finanziert, aber im vergangenen Jahr mit einer 600 Mill. Dollar schweren Begebung von zehnjährigen Titeln mit 3,375% Kuponverzinsung ein Debüt im Dollar-Bondmarkt gegeben. Zuvor hatte Xiaomi bereits den heimischen Markt mit einer Yuan-Anleihe über umgerechnet 1 Mrd. Dollar angezapft.

Xiaomi legt den Schwerpunkt der neuen Emission auf eine zehnjährige Laufzeit und ist Marktkreisen zufolge mit einem potenziellen Renditeaufschlag von 200 Basispunkten (BP) über US-Treasuries in die Vermarktungsphase gegangen – bei entsprechendem Interesse dürfte sich der Spread noch um einiges einkürzen können. Analysten verorten den Fair Value in der zehnjährigen Laufzeit nämlich bei einem Spread von nur 145 BP.

Auf besonderes Interesse könnte eine flankierende Langläufer-Tranche stoßen, die als Green Bond apostrophiert wird, also Nachhaltigkeitskriterien unterliegt. Dieser Finanzierungsabschnitt soll mit Projekten im Bereich der Elektromobilität und der erneuerbaren Energien beworben werden, wobei Xiaomi mit energiesparenden Konsumprodukten und Elektronikgeräten aufwartet. Xiaomis Green Bond in der 30-jährigen Laufzeit soll zunächst mit einem Spread von 260 BP über Treasuries vermarktet werden.