Der straffste Zinserhöhungszyklus in der Geschichte der Europäischen Zentralbank (EZB) wirkt sich immer stärker auf die Kreditnachfrage der Unternehmen in der Eurozone aus. Zudem verschärfen die Banken aus Sorge vor Zahlungsausfällen abermals ihre Richtlinien für Kredite. Diese Botschaften gehen vom Bank Lending Survey (BLS) aus, den die EZB zwei Tage vor ihrem nächsten Zinsentscheid veröffentlichte.

Für das dritte Quartal berichteten die befragten Banken von einem deutlichen Rückgang bei der Nachfrage nach Unternehmenskrediten. Ähnlich sieht es bei privaten Immobilien- und Konsumentenkrediten aus. Wie schon bei den Befragungen in den Vorquartalen fiel der Rückgang stärker aus als von den Banken zuvor erwartet. Auf die Baubranche und den privaten Konsum wirken sich die höheren Zinsen bei gleichzeitig weiter relativ hoher Inflation besonders stark aus.

Geringere Anlageinvestitionen der Unternehmen, ein geringeres Verbrauchervertrauen und sich verschlechternde Aussichten auf dem Immobilienmarkt für private Haushalte sowie das hohe Zinsniveau sind laut BLS die Hauptursachen für die schwache Nachfrage. „Die Umfrage der EZB zur Kreditvergabe der Banken zeigt, dass sich die schwächere Konjunktur und die höheren Zinssätze deutlich auf die Kreditaufnahme auswirken“, sagte ING-Volkswirt Bert Colijn. Das sei ein Zeichen, dass die Geldpolitik gegenwärtig kraftvoll wirke, und spreche gegen weitere Zinserhöhungen.

Ähnlich wie der BLS war am Montag bereits eine Umfrage des Ifo-Instituts und der KfW ausgefallen. Hier berichteten rund 30% der Unternehmen, die gegenwärtig mit einer Bank Verhandlungen über Darlehen führen, dass die Banken zurückhaltend bei der Kreditvergabe geworden seien. Im Juni waren es nur 21,3% gewesen.

Auch der Bank Lending Survey zeigt, dass die Banken ihre Kreditrichtlinien weiter verschärfen. Die Standards für kleinere und mittelgroße Firmen haben die Geldhäuser laut EZB dabei stärker angezogen als diejenigen für Konzerne. Auch für private Wohnungsbaukredite sowie für Konsumentendarlehen wurden die Kreditrichtlinien laut Umfrage verschärft. Für das letzte Quartal des Jahres rechnen die Befragten mit einer weiteren Verschärfung. Laut Einschätzung der Banken wird diese jedoch schwächer ausfallen als zuletzt.

Die niedrigere Kreditnachfrage und die schwächelnde Konjunktur reduzieren den Inflationsdruck. Außerdem senkt die maue Wirtschaftslage die Gefahr einer Lohn-Preis-Spirale. Insofern dürfte die Europäische Zentralbank mit den Ergebnissen des Bank Lending Survey gut leben können.