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SAP und Telekom treiben den Dax zu neuen Rekorden

Der Dax steht nicht für die deutsche Wirtschaft, sondern wird von Global Playern wie SAP, Siemens, Allianz und Telekom bestimmt. In diesem Jahr haben vor allem SAP und Telekom den deutschen Leitindex nach oben getrieben.

SAP und Telekom treiben den Dax zu neuen Rekorden

Deutscher Aktienmarkt

SAP und Telekom treiben den Dax zu neuen Rekorden

wrü Frankfurt

Der Dax hat in diesem Jahr bereits mehr als 20% zugelegt und ist erstmals über die Marke von 20.000 Punkten geklettert. Dem steht eine schwache Wirtschaftsentwicklung hierzulande gegenüber. Wie passt das zusammen? Beim genauen Hinsehen wird deutlich, dass der Dax kaum ein Barometer für die deutsche Wirtschaft ist und warum der deutsche Leitindex in diesem Jahr so fulminant zugelegt hat.

Nach den Berechnungen von Deutsche Bank Research werden nur 18% der Umsätze der Dax-Unternehmen hierzulande erzielt. Der Dax besteht also vor allem aus Global Playern, für die in erster Linie die Entwicklung der Weltwirtschaft maßgeblich ist.

Hinzu kommt, dass der Dax maßgeblich von wenigen Aktien bestimmt wird, die aufgrund der Marktkapitalisierung ihres Streubesitzes in dem deutschen Leitindex hoch gewichtet sind. So hat allein SAP per Ende Oktober ein Gewicht im Dax von 15,7% gehabt, so die Deutsche-Börse-Tochter Stoxx im Factsheet zum Dax. Und die Gewichte von Siemens, Allianz, Deutsche Telekom und Airbus im Dax betragen 9,8%, 8,2%, 7,2% sowie 6,0%.

SAP als Turbo

Nun hat die SAP-Aktie in diesem Jahr mehr als 60% zugelegt und kommt damit für mehr als 7,4 Prozentpunkte der Dax-Performance im laufenden Jahr von rund 19% per Ende November auf, berichtet Stoxx. Ohne SAP hätte der Dax also weniger als 12% zugelegt. Darüber hinaus waren Deutsche Telekom mit 2,8 Prozentpunkten und Siemens Energy mit 2,2 Prozentpunkten die größten Indextreiber im deutschen Leitindex.

Als Performanceindex, der Dividenden beinhaltet, profitiert der Dax langfristig erheblich von den Ausschüttungen der Dax-Konzerne. Dies zeigt insbesondere der Vergleich mit dem Dax-Kursindex auf.